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第四阶段从1999年12月28日至2001年6月14日:指数二次上升期

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  第二阶段从1999年7月1日至1999年9月10日:指数震动调整期。跟着1999年 7月1日《证券法》的公布,市场逐步恢复沉着,上证指数进入了长达两个多月的震动盘整期,期间指数累计下跌1.75%。

  因为流全盘小,控盘便当,“5·19行情”一直伴跟着极大的市场投资情感,1999年5月19日至6月30日的31个买卖日中,上证指数的最高涨幅跨越66%,日均换手率高达4.59%。比拟之下,2019年的行情中上证指数在61个买卖日内上涨34.72%,拉升速度远低于“5·19”期间,日均换手率0.91%,市场投契情感较二十年前大幅削弱。

  从成交量来看,两轮行情启动后上证指数成交量均敏捷放大。“5·19”行情第一阶段的31个买卖日中,上证指数的日均成交量较行情启动前半年增加了411%,本年岁首年月的行情中,上涨指数的日均成交量较行情启动前半年增加了116%。

  1999年5月19日,上证指数触底反弹,收盘暴涨4.64%,一扫前期市场低迷情感,在随后31个买卖日内的一路飙升66%,拉开了A股上世纪末最初一轮牛市的序幕,“5·19行情“随即成为一代股民深刻的回忆。2019岁首年月,上证指数类似行情再现,指数急速拉升超30%,市场情感高涨。回望过去,A股市场较二十年前已发生翻天覆地的变化,但在当前的市场点位上,仍能够看到二十年前那波行情的影子。

  将时间线”行情中市场成交量在长达两年的牛市中呈现出了阶段性特点。外行情启动的第一阶段,市场成交量急速放大,1999年6月25日,即第一轮行情竣事前一周,上证A股周成交量达到了30.56亿股的阶段性颠峰。而外行情第四阶段指数二次上攻时,市场成交情感已较着削弱,周成交量盘桓在10亿股以内。

  板块走势上,消息手艺行业在两轮行情中均有不俗的表示。从其时的行业分类来看,金融办事、消息设备和消息办事业位列行业涨幅的前三名,31个买卖日内涨幅均跨越70%。而其时,金融办事行业仅有4只个股,大型国有银行均未上市,消息手艺行业成为了那轮行情下最大的赢家。消息手艺个股的兴起与美国的“互联网牛市”相关,互联网泡沫的呈现打开了科技股“将来想象”的空间。但这一期间大部门被拉升的股票都缺乏根基面支持,覆没在汗青的尘埃。

  数据宝统计,“5·19”行情启动时上证指数A股占已刊行通俗股比例仅有23.57%,当前这一比例已提拔至83.66%。股市的二元股权布局加剧了市场投契情感,1999年开启的牛市也带出了“庄股”时代最初的疯狂。直到2001年国有股减持拉开序幕,“庄股”时代才逐步倾圮。在2001年至2005年四年熊市期间股价跌幅较大的熊股中,不乏如重庆实业、合金投资等庄股的影子。

  2000年后,跟着股票刊行体系体例鼎新、国企改制上市、股权分置鼎新、中小板和创业板接踵开通、股市扩容、基金险资等机构投资限制放宽等一系列鼎新的实施,A股市场逐渐迈向了不变健康的标的目的。基金、社保、险资、QFII等机构投资者形成了今天A股市场的主力资金阵容。

  1999年中国GDP全年同比增加7.7%,创下1991年来的GDP增速新低,直到2014年才被打破。四时度净利润增速下滑至6.7%,更是创下1992年以来的单季最低增速。国企鼎新的压力和亚洲金融危机后带来的出口压力仍在持续发酵。在经济走弱的同时,国内金融机构信贷增速持续下滑,央行推出宽松的货泉政策,多次降息,M2同比增速仍不竭下降,市场流动性处于收缩通道。

  若以行情阶段类比,2019年4月上证指数已走完了“5·19行情”的第一个阶段。本年岁首年月,上证指数探底回升,走出一波急速上涨行情,及至4月8日指数运转至阶段性高点年内最大涨幅达34.72%,随后进入盘整回调期。当前,上证指数较4月8日的阶段性高点回撤幅度为12.35

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